Στις 29 Ιανουαρίου, οι μετοχές της Microsoft έπεσαν περίπου 10%, η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση της εταιρείας σε σχεδόν έξι χρόνια, εξαλείφοντας περίπου 357 δισεκατομμύρια δολάρια σε αγοραία αξία μετά από μια αναφορά κερδών τριμήνου το προηγούμενο βράδυ. Μια συλλογική αγωγή κινητών αξιών που κατατέθηκε στις 12 Ιουνίου στο ομοσπονδιακό δικαστήριο του Σιάτλ υποστηρίζει ότι η πτώση δεν ήταν τόσο έκπληξη όσο μια αναμέτρηση, και ότι η Μicrosoft είχε περάσει μήνες κρατώντας τους επενδυτές μακριά από το να το δουν να έρχεται.
Δείτε επίσης: Η Μicrosoft αποκαλύπτει την επίθεση Storm-2949 στο Cloud του Azure και Μicrosoft 365
Η αγωγή κατατέθηκε στο Περιφερειακό Δικαστήριο των Ηνωμένων Πολιτειών για τη Δυτική Περιφέρεια της Ουάσινγκτον από το Σύστημα Συνταξιοδότησης Αστυνομίας και Πυροσβεστικής της Πόλης του St. Clair Shores, ένα συνταξιοδοτικό ταμείο του Μίσιγκαν, εκ μέρους των μετόχων που κατείχαν τις μετοχές μεταξύ 1 Μαΐου 2025 και 28 Ιανουαρίου 2026.
Η αγωγή κατονομάζει τη Microsoft μαζί με αρκετά στελέχη, συμπεριλαμβανομένων του διευθύνοντος συμβούλου Satya Nadella και της οικονομικής διευθύντριας Amy Hood. Οι ενάγοντες κατηγορούν την εταιρεία για απάτη και φούσκωμα της τιμής της μετοχής, αποτυγχάνοντας να αποκαλύψουν δύο συνδεδεμένα προβλήματα: ότι η ανάπτυξη της επιχείρησης cloud Azure επιβραδυνόταν και ότι θα έπρεπε να δαπανήσει σημαντικά ποσά για υποδομές AI για να παραμείνει ανταγωνιστική.
Η οικονομική λεπτομέρεια είναι το σημείο στο οποίο εστιάζει η καταγγελία. Η Μicrosoft ανέφερε 37,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες στο τρίμηνο, αυξημένες κατά σχεδόν 66% από το προηγούμενο έτος και πάνω από τα 34,3 δισεκατομμύρια δολάρια που είχαν προβλέψει οι αναλυτές. Τα έσοδα του Azure αυξήθηκαν κατά 39%, ένας ισχυρός αριθμός από μόνος του, αλλά μια επιβράδυνση από το 40% του προηγούμενου τριμήνου και η διοίκηση καθοδήγησε για 37% ή 38% για τους πρώτους μήνες του 2026.
Το επιχείρημα της αγωγής είναι ότι αυτοί οι αριθμοί, όταν συνδυάζονται, αφηγούνται μια ιστορία που η Μicrosoft ήταν απρόθυμη να πει: η ανάπτυξη μειώνεται ενώ οι δαπάνες αυξάνονται.
Δείτε επίσης: Μicrosoft: Διασύνδεση του Azure Firewall με το Security Copilot
Ο λόγος που έδωσε η εταιρεία για την επιβράδυνση είναι, σύμφωνα με την καταγγελία, το κέντρο του προβλήματος. Η Μicrosoft απέδωσε την ψύχρανση της ανάπτυξης του Azure σε περιορισμούς χωρητικότητας, έχοντας εκτρέψει πόρους υπολογισμού, κεντρικές και γραφικές μονάδες επεξεργασίας, προς την έρευνα και ανάπτυξη AI και προς τον βοηθό Copilot της, των οποίων οι ανταγωνιστές περιλαμβάνουν το Gemini της Google και το ChatGPT της OpenAI. Οι ενάγοντες πλαισιώνουν αυτήν την εκτροπή ως ένα ουσιαστικό γεγονός που οι επενδυτές είχαν δικαίωμα να γνωρίζουν νωρίτερα από ό,τι το έμαθαν.
Το υπόβαθρο είναι μια εταιρεία που δαπανά σε κλίμακα που έχει δοκιμάσει ακόμη και την υπομονή των ίδιων των μετόχων της. Η Microsoft έχει δεσμευτεί να επενδύσει 25 δισεκατομμύρια δολάρια για υποδομές AI μόνο στην Αυστραλία, έχει κερδίσει 250 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέες δεσμεύσεις Azure που συνδέονται με τη συμφωνία της με την OpenAI και έχει αρχίσει να κατασκευάζει τα δικά της εσωτερικά μοντέλα για να μειώσει την εξάρτησή της από έναν μόνο συνεργάτη.
Η κεφαλαιουχική ένταση της ανάπτυξης AI είναι το καθοριστικό στοίχημα της βιομηχανίας και αυτή η αγωγή θέτει ένα πιο στενό ερώτημα: όχι αν η δαπάνη είναι σοφή, αλλά αν η Μicrosoft την περιέγραψε ειλικρινά ενώ συνέβαινε.
Η Μicrosoft δεν έχει ακόμη καταθέσει απάντηση και οι κατηγορίες παραμένουν αδοκίμαστες. Οι συλλογικές αγωγές κινητών αξιών αυτού του είδους συχνά ακολουθούν μια απότομη πτώση της τιμής της μετοχής και αντιμετωπίζουν ένα υψηλό εμπόδιο: οι ενάγοντες πρέπει να δείξουν όχι μόνο ότι η μετοχή έπεσε αλλά ότι η εταιρεία εν γνώσει της παραπλάνησε τους επενδυτές για κάτι ουσιαστικό.
Δείτε επίσης: Κίνα: Η Μicrosoft περικόπτει εκατοντάδες θέσεις εργασίας στο Azure
Το τι ακολουθεί είναι διαδικαστικό, μια κίνηση υπεράσπισης, μια μάχη για το αν η κατηγορία θα πιστοποιηθεί, η αργή μηχανή μιας υπόθεσης κινητών αξιών. Αντίθετα, τα 357 δισεκατομμύρια δολάρια έχουν ήδη μετακινηθεί.
